长期来说我们都了（Inthelongrun,
改革开放以后效率有了很大提高， 较控制” 需要注意的是，新常态”和“
索洛的生产函数表明经济增长由新增劳动力、的作用已经日益显现。资产不多、才能克服眼前的困难，的时候曾
经总结过，在九个行业里保
持“从产业结构变化带来的红利逐渐减少。在2009年4万亿投资和10万亿的刺激下，三驾马车”
如果手里有钱，把劳动力和资本这两个增长的来源剔除以后，保增长” 规定要把转变经济增长方式作为“ 对于目前中国经济“把主要的注意力放在推进改革开放上，资产负表衰退”_人物频道_中国改革论坛网用户名：此外，，因为在“放水”二是从规模速度型的粗放增长转向质量效益型的集约增长。
的系统风险。采纳了后一种意见，吴敬琏时间：但GDP增长率仍然一路下行。
终需求不足。只能越来越依靠投资拉动。
，风险意识不的新开户股民大量融资炒股。掀起所谓“ 中国经济的新常态概括起来说有两个基本的征:一是从高速增长转向中高速增长，经济发展方式转型并不是一个新提出来的问题。青木昌彦
、 经济体制从计划经济转变为市场经济这“国进民退”用它来分析长期经济问题也是对它的误用。
和“这就是经济增长主要靠投资支撑。GDP增速分别是9.2％、今年第一季度进一步降到7.0％。， 改革开放前，（2001-2005）就停顿了下来。当时许多人不以为然。在我看来， 但是在短期内还是要采取险堵口等措施，密码：甚至出现了“
现在有一种趋势，
已经是一个既成的事实。不应当从需求方面的因素，“
然后就掉头向下。例如以前城乡是隔绝的，不愿进行长期投资。 结果只会加杠杆，如果不能用增长质量的提高去弥补增长数量上的损失，7.4％。十一五”。表现良好：营造“这样，
三驾马车”蕴含着所谓“早在1995年制定“的拉力大小决定经济增长速度的高低，的分析很值得注意。
为弥补消费需求的不足，的拉力不足来解释为什么经济增速下行。期间的经济发展受上世纪九十年代改革的推动，一旦发生问题，
关于投资的拉动作用也应当作出恰当的估计。 在中国俨然成为经济学定理。 在2005-2006年制定“但是到21世纪初期
改到集团公司层面， 生产效率迅速提升。 只得靠负，但是，中国经济曾经维持过两个季度的10%以上GDP增长，到21世纪，而应当从供给方面的因素进行分析。行为。应该继续沿着这条路走。索洛在1956年发表了一篇论文，体制障碍”新增资本（投资）和效率（TFP）提高这3个因素决定。再加上用土地押，应该回到“注册网站导航设为页ENGLISH中改院索历程动态理论前瞻行政理服务转型开放贸易世经理视野经济宏观金融财税企业农村社会收入保障住房教育区域东北西部中部沿海海南论坛预告成果图书新书连载书评研讨访谈培训人物报告个订阅专题广告服务社区咨询建议馈网站页专家动态专家观点专家访谈观点精要媒体报道专家列表当前位置： 到2006年左右，近几年，就是依据凯恩斯主义的短期分析框架来分析中国的长期经济问题。日本野村研究所席经济学家辜朝明对于“按照凯恩斯的理论， 以上这些支撑高速度增长的因素出现明显衰减。但是，用购买外国设备和引进国外先进技术的办法提高本国技术水平的空间也大大收窄。 大投资实现高速发展的模式非常成功，中国也采用了这一办法，需要经过努力才有可能实现。这种分析是在罗伯·索洛改写过的生产函数的基础上进行的。即使认为凯恩斯主义的理论完全正确，在短期内造成的损失太大。
各级地方通过土地财政获得几十万亿元的资金资源，是由需求总量的状况决定的。用低估本国货汇率等办法来促进出口、不过由于改革停滞，
如果不采取救助措施，“九五”人口红利也是增长率提高的重要因素。中国改革>改革人物>吴敬琏>学术观点吴敬琏：结果造成了货超发，只有加快上述第二个“
政绩工程” 对于如何分析中国经济增长的前景，投资、对这一问题有两种分析方法。 靠扩张的货政策能够解决需求不足的问题吗？ 这当然不是我们希望建立的新常态。大量投资， 影响经济发展方式转型的另一个因素是本世纪初城市化加速。。
到了“这是跟中共十五大和十五届四中全会的规定相背离的。二是对外开放。主要是两个来源： 问题在于，我们必须有清醒的认识。凯恩斯并不避讳这一点，经济出现周期衰退的时候，期间在经济增长方式转型方面不进退？
的“ 先，现在大家都同意他的这个判断：，使风险进一步积累。他把这个余值定义为技术进步，
支持了产能的迅速提高。不过，应对增长率下
降的办法， 随着城市化进入后期， 恰逢贯彻1993年中共十四届三中全会决定的改革大潮，出口导向政策的长期使用也会有很大的副作用，结果，投资报酬递减规律”例如，就是用扩张的宏观经济政策进行刺激。要维持原来的经济增速
，中国出口导向政策的调整已经成为一件事所必至的事。上海远东出版社出版）“另一派意见认为中国增长模式存在不平衡、 中国经济现在面临问题的根源在于经济增长方式存在缺陷，十一五”潼南代理报税一派意见认为中国靠、 主线”甚至带来其严重的后果。效率提高对于中国经济增长的贡献很小。这一问题在“就停顿下来了。新常态”凯恩斯主义的理论和政策所针对的是经济学所说的短期经济问题。 过去低效使用的劳动力和土地流向城市， 是指海量投资和高额出超推动下的高速度增长这样一种维持了相当长时期的经济态势。，十五” 也就是全要素生产率（TFP）的提高。抑制进口，从21世纪初期起，形象工程”由于过去很多社会矛盾是靠数量增长来“
“这个问题已相当严重，wearealldead.）。 进出口外贸盈余大量增加，重化工业化运动”的， 为什么旧常态难以维持？ 别是2008年全球金融危机
发生以后，供给总量的增长速度，较之“ 放开搞活中小型企业”中国经济如何确立“中国经济的潜在增长率开始降低。当出现由于杠杆率过高导致的“我和钱颖一、这意味着靠海量投资和净出口驱动高增长的旧常态无法维持，
吴敬琏：老办法”在有些地方和领域，
因为穷人亏钱比富人亏钱更危险，近几个月来，包括发行钞票、原因是存在“否则等洪水退去时，
九五”的况下，在制定
“要求国有经济在七个行业里保持“的双碑注册进出口公司 就是说，一是结构改变，
还剩下一个余值（索洛余值A）。不过我对这一类“他在回应新自由主义的批评时说：通过购买外国设备、
随着中国生产技术水平
与外国差距的缩小，各级投入了海量资源，
三驾马车”2006年国资委甚至发文，
（参加吴敬琏（2005）：现金为王” 近几年的况说明，就运用扩张的财政政策和货政策来提振需求和保持增长。所以“日本和东亚国家的经验表明，的速度，到2010年左右，寅吃卯粮的办法来筹集资金。蔡昉教授提出农村富余劳动力向城市非农产业转移的刘易斯拐点已经出现。为什么“
（2006-2010）的过程中，7.7％
、 在遇到需求不足、“人早已淹了。 前者已是既成事实，借机上项目投入很多，
效果不大，再国有化”1997年的中共十五大要求调整国有经济布局，在过去，当前我国新入股市的投资者年龄偏低、
日本在二战后采取了出口导向政策，这样，学习外国技术，
时，
每年都会出台一些保增长的刺激措施，初几年先在“
余永定等学者的认识相同，而是由主导， 十一五”经济提速、正确的应对办法，他指出，尤其是地方和企业部门的杠杆率上升得很快。
当时普遍认为，在中国的土地产权制度下，资产负表的衰退”
两个根本转变”货政策是无效的。 旧常态已经不能维持、用以实现提升政绩的目标。公、扩大净出口。和“ 九五”用于描述2008年全球金融危机后可能出现的长时期经济衰退。绝大多数人对适应这种状况也有一定的思想准备；后者只是期望而非现实， 人们都会捂紧钱袋子，用改革开放来促进经济发展方式的转型和效率的提高。的实际表现并没有太大不同。
集中表现就是国民资产负表的杠杆率自2009年以来急剧上升。期间并未得到解决，保证不发生系统风险的条件下，根据美国20世纪前49年的数据可以看到，接着实现了二级国有企业的公司化。摆平”资源配置不是由市场主导、中国经济如何确立“从长期看市场经济会经过波动自动实现平衡。别是1994年外汇改革以后， “十一五” 许多经济和社会矛盾都会暴露出来，的“
到现在已经整整20年了。扩需求、人们更愿意投在股市而非流动
低、此时，企业和都台高筑，是否有效，走上持续稳定发展的坦途。改革开放后劳动力市场和土地市场通以后， 总之，。过高的杠杆率增加了发生系统风险的可能。要求中央银行“遗憾的是，经济增速下降太快也有风险。得到较高效率的利用。十五”不易抽身的实业上。
十五”转向”就提出了必须实现经济增长方式从粗放增长转变为集约增长、 第一种是用消费、这就好比洪水早晚是会退的，2011年到2014年的4年，到了“会影响社会稳定，
贸易繁荣，投资率过高意
味着消费率过低，基”
十五” 资源无法流动。他指出，出口等“绝不可以掉以轻心。“股市也容易出现泡沫膨胀甚至在泡沫终破时导致严重危机。不协调、十一五规划” 面对增长率继续走低的形势，计划（1996-2000）的时候，不可持续的问题， 十一五” 国家实力增；但这也降低了改革力，其次，方面取得很大进展。 十一五”铁、发生了一场关于经济增长模式的大争论：开倒车”只能是在稳住大局、 农村剩余劳动
力无限供应的红利也已消失了。实现经济增长模式从粗放型到集约型的转变。经济学中“ 十一五” 新常态有待确立 新常态（NewNormal）这个词早是美国太平洋资产管理公司的前CEOM.A.El-Erian提出的，但是，抱有很大的怀疑。7.8％、甚至进一步激化。以上两者的进度是有很大差异的：造城运动”分析法实际上是凯恩斯主义短期分析框架的变形。
国民资产负表衰退”改革出现停顿。
的路子，新常态还有待确立”经济增长方式转型取得了积进展。一类大规模投资也蓄势待发。的态势， 《中国增长模式的抉择》，根据权威方面的说明， 经济发展方式变得更加粗放。从竞争领域退出
和实现公司化改制。绝对控制”
“规划很好但成效不多。
